¿Es cierto que los Search Funds tienden a seleccionar empresas más grandes que antes?

🔍 Históricamente, la composición del equipo ha influenciado el tamaño del objetivo, pero estudios recientes sugieren una tendencia que favorece a los equipos con dos Search Funds.

📊 A medida que el modelo madura y los inversores institucionales entran en escena, el espectro de adquisiciones se amplía, considerando operaciones más grandes.

🛠️ Las aparición de estructuras más complejas en el momento de la adquisición y la evolución de las dinámicas de deuda están permitiendo que los Search Funds analicen adquisiciones más grandes.

💡 Dando forma a estrategias futuras: Los emprendedores deben adaptarse y entender bien las complejidades asociadas a operaciones más grandes.

¿Tienes curiosidad por explorar estas tendencias más a fondo? Lee el artículo completo y obtén insights de nuestro experto:

EFFISUS: primera inversión de Arada Capital Partners en Portugal

Arada Capital Partners SCR realiza su primera inversión en Portugal a través de la adquisición de una participación en Effisus – Excellence in Weatherproofing, una multinacional líder en el sector de soluciones de impermeabilización para fachadas ventiladas. Esta inversión se realizó a través de Viriato Capital, un Search Fund dirigido por Miguel Costa Freire y Pablo Alvarez Guerra.

Effisus fue fundada en Vila Nova de Famalicão en 2005 por Pedro Carvalho y Paulo Carvalho para desarrollar y comercializar soluciones integradas de construcción dirigidas a promover la eficiencia energética y asegurar la estanqueidad de fachadas y techos de edificios, así como la protección contra incendios. Las soluciones impermeabilizantes de Effisus pueden aplicarse en una amplia gama de situaciones, desde revestir fachadas de torres altas y rascacielos hasta resolver problemas de impermeabilización en elementos como canalones, claraboyas, marcos de ventanas, juntas y perforaciones.

Effisus cerró el 2023 con una facturación de más de 10 millones de euros. Las exportaciones representan la mayoría de la facturación de la empresa, siendo sus principales mercados internacionales el Reino Unido, Emiratos Árabes Unidos y la península ibérica. Effisus cuenta actualmente con 40 empleados, distribuidos entre Portugal, el Reino Unido y Dubái.

Su cartera de productos exclusivos para fachadas y techos de edificios en numerosos importantes proyectos, como la sede de Apple en California, el icónico Museo del Futuro y el hotel Burj Al Arab en Dubái, el Museo Guggenheim en Abu Dabi, la nueva sede de Google en Dublín, el Estadio Santiago Bernabéu en Madrid, Hudson Yards en Nueva York, la Central Eléctrica de Battersea en Londres y el Metro de Riad en Arabia Saudita.

La inversión de Viriato Capital en Effisus tiene como objetivo impulsar el crecimiento de la empresa, fortalecer su posición en los mercados actuales y promover la entrada en nuevos mercados. Además, esta inversión apoya el desarrollo de soluciones en Effisus que contribuyen a una mayor eficiencia energética y sostenibilidad en la construcción de edificios, alineándose así con la preservación del medio ambiente. Es notable que el nombre ‘Effisus’ deriva de ‘Efficiency’ (Eficiencia) y ‘Sustainability’ (Sostenibilidad) en inglés, reflejando el núcleo de su misión empresarial.

Effisus ocupa una posición de nicho en un mercado objetivo con vientos de cola macroeconómicos, centrándose en un segmento de alto valor que está bien diversificado en términos de productos y geografía. Con un sólido historial de éxito financiero, crecimiento con buenos márgenes y rentabilidad, la empresa mantiene una sólida cartera para la realización de su plan de negocio. La empresa, con su fuerte marca y propuesta de valor única, está excelentemente posicionada para esta nueva fase de crecimiento.

Artículo de prensa relacionado: https://www.eleconomista.es/capital-riesgo/noticias/12658744/02/24/viriato-capital-crece-en-portugal-con-la-compra-de-effisus-.html

Emprendiendo a través de un Search Fund: motivaciones, fundraising y captable de inversores (ENG)

What do you believe are the correct motivations that an entrepreneur should have to launch a Search Fund? In your case, what drove you to undertake entrepreneurship through acquisition?

Fernando: The right motivations for launching a Search Fund, in my view, are a trifecta of ambition, curiosity, and a keen interest in operational leadership. Firstly, there’s the ambition to helm a business, not just to start from scratch but to steer an existing entity to new heights, finding fresh opportunities and growth, and  blending entrepreneurial spirit with practical execution.

Secondly, curiosity is key. You’re diving into established businesses, industries, perhaps even markets you’re not initially familiar with. This demands a voracious appetite for learning and an ability to quickly understand and adapt to new business landscapes.

Lastly, a genuine interest in fostering a positive organizational culture and building strong teams is vital. The success of a Search Fund often hinges on the ability to inspire and lead a team effectively, nurturing talent and driving collective success.

My journey towards entrepreneurship through acquisition was driven primarily by the sense of ownership that a Search Fund brings. It offers more than just equity, it’s more about being in charge from start to finish, leading the project, and making key decisions, and I find it very compelling.

Another crucial aspect for me was acknowledging that personal and professional growth has come mostly from pushing myself into new challenging environments. There is a certain excitement in stepping out of my comfort zone and continuing to learn about businesses and teams.

Along these lines, I’ve had the privilege of exploring various facets of companies, each intriguing in their own way, however leading multidisciplinary teams is where I found my true calling. It’s this blend of leadership, learning, and complete ownership that drives my passion for entrepreneurship through acquisition.

How did you approach the fundraising process? What strategy did you follow to raise the search capital?

F: Approaching the fundraising process for a Search Fund requires thorough preparation and a clear strategy. The first step is to gain a deep understanding of the Search Fund model. This means delving into its structure, incentives, and the nuances of what works and what doesn’t. It’s essential to determine if this path aligns with your commitment and career goals, especially considering the real risk of failure and the need for honest self-assessment about the challenges ahead.

Fortunately there are many resources available that helped me solidify my understanding of Search Funds. There are plenty of online resources at your disposal but I would particularly highlight searchfunder.com, and of course going through the Search Fund bible: the Stanford Search Fund primer. There are also a few podcasts that provide valuable insights into the practical aspects of this model, I particularly like Search Funded, and In the Trenches.

Another useful way of becoming comfortable with the model is by speaking with as many searchers as you possibly can, both successful and unsuccessful. I’m very grateful to this community for having helped me during my research, for their candid advice and their warmth along the process. Even now I continue to leverage the searcher network.

Only after this groundwork was completed I began drafting my Private Placement Memorandum (PPM) which is the document you introduce to investors to present your case. The document is fairly standard but there are three sections in particular that require thorough attention: the first one is the About Me section, in which you succinctly explain who you are, what motivates you, and your professional experience. The second, is the areas of focus, in which you should expand on certain verticals or industries that are particularly appealing to you. Finally, it’s important to go through the costs section, to think about how you want to invest the funds during the search process.

Having completed this preparatory work, I was in a strong position to understand my own value proposition, and it enabled clarity to craft an engaging and persuasive pitch to investors. Ideally the pitch should encapsulate who you are, your purpose, areas of interest, your strengths —and weaknesses!, and your search strategy.

What helped you the most in the fundraising phase, and what were the main challenges you encountered?

F: I was fortunate to have the guidance of a couple of mentors throughout this process. Their insights and advice were invaluable and I strongly recommend anyone embarking on this path to seek out mentors. Their experience and perspective were a guiding light in navigating the complexities of the fundraising process.

Following their recommendation, I spoke with as many searchers as possible, local and international, to get their perspective on their journey. Although every search is unique, I was able to find certain patterns that helped me undertake the fundraising process with confidence.

As for challenges, while my journey was relatively smooth, I recognize that this isn’t always the case in such ventures. Common hurdles often include aligning investor expectations with the realities of the search fund model, navigating the competitive landscape for funding, and effectively communicating one’s unique value proposition in a crowded market. I was prepared to face these challenges, thanks to the groundwork laid by my mentors and the insights gained from other searchers. This preparation turned potential challenges into manageable aspects of the process.

You have a balanced cap table between institutional and private investors? What were you looking for in investors? What were the characteristics of your ideal cap table?

F: Every searcher’s journey is unique, and the composition of the cap table that suits one might not suit another. For me, there were three key aspects I focused on while shaping my ideal cap table: geography, background, and personal fit.

In terms of geography, I sought a mix of investors from diverse regions: I wanted to benefit from the knowledge of local investors who are well versed in the Spanish ecosystem and idiosyncrasy, the expertise and tenure of American investors who have seen it all and done it all, and the insights and connections of other international investors across different markets and cultural landscapes. A geographically diverse cap table can offer a wealth of knowledge and networking opportunities crucial for global business expansion.

Regarding background, I looked for investors with a variety of professional experiences and industry expertise. There were two aspects in particular that I aimed for: first, investors with a strong financial background that could complement my operational expertise. Second, having former searchers that have lived through the Search Fund process, and could add value when facing uncertainties.

Finally, personal fit was paramount. It’s essential to have investors who share your vision and values, and with whom you can build a relationship based on trust and mutual respect. The right personal fit means having investors who are not just funding sources but true partners in the journey. They should be individuals who understand the entrepreneurial journey’s ups and downs and are committed to the long-term success of the venture.

Thus, my ideal cap table was not just about the numbers. It was a carefully curated group of individuals and institutions who form the backbone of a robust, supportive, and dynamic investment team. On this note, Arada stands out as a significant investor, closely aligning with my key criteria. Their global perspective with local knowledge, diverse industry background, and strong financial expertise are bringing invaluable insights and perspectives. Beyond their professional acumen, Arada’s alignment with our long-term vision and core values has been remarkable, making them not just investors but valued partners in our journey.

What will be the strategy you will pursue during the search phase, and how will the relationship with your investors be managed?

F: During the search phase, my strategy will be focused on meticulous market analysis and targeted company evaluations. I’ll be prioritizing businesses that not only fit my investment thesis but also have potential for significant value creation. Efficiency in this process is key, so I’ll be leveraging technology and a data-driven approach to streamline the search. At the moment I’m building a team of interns that will be helping during the process, and I plan on mentoring them in one of their first real world workplace experiences.

As for managing relationships with investors, transparency and regular communication will be my pillars. I plan to keep investors informed through regular updates, ensuring they’re aware of the progress and any pivotal decisions. This open line of communication will not only build trust but also allow for valuable input from investors, leveraging their expertise and insights.

LIBNOVA ha recibido el premio en la categoría de Investigación y Desarrollo (I+D) en los European Technology Awards 2023


El 1 de diciembre, tuvo lugar la cuarta edición de los European Technology Awards 2023 en el Ritz Hotel de París. En este prestigioso evento, LIBNOVA fue reconocida y premiada como la Mejor Empresa Tecnológica Europea en la categoría de Investigación y Desarrollo (I+D).

Jacobo Vera, CEO de LIBNOVA, y Antonio Guillermo Martínez, Fundador y Jefe de Producto de LIBNOVA, fueron los encargados de recoger el premio que reconoce el compromiso de la empresa con el mantenimiento de altos estándares en la industria de preservación digital a través de la investigación, innovación y desarrollo de soluciones tecnológicas de vanguardia que permiten el archivado a largo plazo para asegurar el acceso futuro a la memoria colectiva digital.

Para LIBNOVA, es un verdadero honor ser reconocida como la Mejor Empresa Tecnológica Europea en I+D, y este premio supone un gran impulso a continuar en su camino de innovación y excelencia, liderando el futuro de la tecnología de preservación digital.

SEARCHFUNDED podcast – Conversación con Javier Puig

En este capitulo de SEARCHFUNDED, Javier Puig participa en una interesante conversación con el presentador del podcast, Nicholas Lall. El podcast profundiza en valiosas perspectivas sobre los Search Funds como clase de activos, explora el inicio de Arada Capital Partners y discute su estrategia de inversión.

SEARCHFUNDED es un podcast centrado en entrevistas con emprendedores y inversores de adquisiciones, con el objetivo de destilar las mejores prácticas para adquirir y operar un negocio establecido.

El fondo de búsqueda Arcadio Investments compra la tecnológica española Libnova

Articulo original del periódico elEconomista

Arcadio Investments, el fondo de búsqueda (search fund) nacido con el propósito de facilitar el relevo generacional a un empresario en transición que quiera preservar su legado, ha comprado la empresa tecnológica Libnova, líder mundial en preservación digital con presencia en 20 países a lo largo de los cinco continentes. La firma de inversión respaldada por Arada Capital Partners, la sociedad de capital riesgo asesorada y gestionada por Tressis Gestión, ha sellado su adquisición tras evaluar más de 1.000 empresas españolas en múltiples sectores.

El fundador y CEO de Arcadio Investments, Jacobo Vera, ha asumido el rol de nuevo consejero delegado de la compañía española, especializada en apoyar a las empresas y organizaciones para proteger su contenido digital. El socio fundador de Libnova, Guillermo Martínez, se mantiene como accionista junto a Arada Capital Partners y otros inversores americanos y europeos. Además, seguirá involucrado en la nueva etapa de la firma.

Tras la inversión, Jacobo Vera asegura haber puesto en marcha un ambicioso plan de crecimiento. «La expansión de la preservación digital es imparable y nuestro objetivo es asegurar que nuestro producto llega a todas las partes del mundo» explica Vera a elEcomomista.es. «Somos ya líderes de mercado, pero queremos más. Vamos a reforzar nuestros equipos para continuar dando el servicio que esperan nuestros clientes, seguir mejorando nuestros productos y tener mayor presencia internacional».

Fundada en 2009, el objetivo de Libnova es salvaguardar el contenido digital de manera proactiva y sistemática, garantizando su accesibilidad, usabilidad y autenticidad a lo largo del tiempo. La compañía, que cuenta con más de 70 clientes, genera el 65% de su facturación en el exterior, donde EEUU lidera en ingresos con más del 40% del total.

Entre sus clientes destacan referencias públicas y privadas a nivel mundial como la British Library, las universidades de Stanford, Princeton, Oxford o Cambridge, y organizaciones como Bayer, CERN o el departamento de Energía de EEUU. En 2021 Libnova fue seleccionada en el proyecto Archiver, financiado por la Unión Europea y dirigido por el CERN para desarrollar una solución de conservación de conjuntos de datos de investigación a grandes escalas de datos. Como resultado, este año la empresa ha sido nominada como candidata para optar al European Technology Award en la categoría de I+D+i, fallo que se conocerá a finales de 2023.

Por su parte, Javier Puig, asesor del vehículo gestionado por Tressis Gestión, explica que «llevamos tiempo estudiando el mercado de la preservación digital, y los fundamentos del mercado son muy positivos. Con esta operación Arada Capital Partners amplia y diversifica su portfolio. La sociedad de capital riesgo (SCR) gestionada por Tressis está presente en 5 geografías. Entre sus operaciones en curso destacan, por su grado de avance, la adquisición junto a otro search fund de una empresa industrial basada en Portugal también de carácter internacional.

Arada Capital Partners, cuenta con un portfolio inicial integrado por 17 Search Funds nacionales e internacionales presentes en 5 geografías distintas (España, Francia, Portugal, Italia y Reino Unido). En su cartera destacan dos empresas participadas: IESMAT, líder español en soluciones tecnológicas aplicadas, y la propia Libnova mencionada en este artículo.

La consolidación de los Search Funds como asset class

En esta nueva entrevista realizada por Capital & Corporate profundizamos en cómo los Search Funds ofrecen diversas ventajas tanto para inversores como para emprendedores, y por qué los Search Funds se están consolidando como asset class a nivel global.

Históricamente, los rendimientos de los inversores han superado el 30%, superando a otras estrategias de capital riesgo. El sector está experimentando un crecimiento significativo, lo que permite a los inversores crear carteras diversificadas y asignar cantidades sustanciales de capital. Además, los Search Funds permiten a inversores como Arada Capital Partners SCR desempeñar un papel más activo en las empresas en las que invierten, aprovechando su experiencia y conocimientos.

El modelo de Fondos de Búsqueda ofrece claras ventajas a los emprendedores. En primer lugar, les permite adquirir, gestionar y hacer crecer una empresa ya establecida. En segundo lugar, los emprendedores pueden beneficiarse del asesoramiento y apoyo de inversores experimentados. Por último, tienen la oportunidad de ganar una parte significativa del capital total al tiempo que alinean sus objetivos con los de los inversores.

Los Search Funds despiertan el apetito inversor

Estamos encantados de haber podido colaborar con Capital & Corporate en la publicación de este artículo en el último número de su revista. Coincidimos con ellos en que los Fondos de Búsqueda son una clase de activo fascinante, no sólo para los inversores, sino también para los emprendedores de todo el mundo.

Crecimiento y financiación de pymes a través del modelo Search Fund

Queremos expresar nuestro más sincero agradecimiento a Foro Capital Pymes por invitar a Arada Capital Partners SCR a hablar sobre el modelo Search Fund y su impacto en las pequeñas y medianas empresas en España.

Gracias por la oportunidad de contribuir al debate y aprender de otros expertos en la materia como Pleamar Partners SL y Enrique Sales Rodríguez, CEO de una de nuestras primeras empresas participadas.

Fue increíble ver a tanta gente conectando y uniéndose a la conversación sobre el modelo Search Fund. Estamos muy satisfechos con la respuesta positiva y el entusiasmo de todos los que participaron. Es inspirador ver a tanta gente compartiendo sus ideas y perspectivas sobre cómo podemos impulsar el crecimiento y el cambio a través de los Search Funds.

Una vez más, gracias por la invitación y por hacer que el evento fuera un éxito.

Arada, la sociedad de capital riesgo de Tressis, invierte en 14 ‘fondos de búsqueda’ en Europa

  • Sella el primer cierre de su sociedad de capital riesgo
  • Financia a emprendedores europeos para facilitar la sucesión de pymes
  • Cuenta con una exención del 95% de los dividendos y plusvalías percibida

https://www.eleconomista.es/capital-riesgo/noticias/12154400/02/23/Arada-la-sociedad-de-capital-riesgo-de-Tressis-invierte-en-14-fondos-de-busqueda-en-Europa.html


Arada Capital Partners, la sociedad de capital riesgo asesorada por Javier Puig y gestionada por Tressis Gestión, anuncia su primer cierre con compromisos cercanos al 60% del capital objetivo, cifrado en 15 millones de euros. La firma cuenta con un portfolio inicial integrado por 14 fondos de búsqueda (search funds en la jerga financiera) nacionales e internacionales y una primera compañía participada: la empresa tecnológica IESMAT. En su primer año, la sociedad de capital riesgo ha consolidado su presencia en 4 geografías (España, Reino Unido, Portugal y Francia) y ultima su desembarco en Italia antes del verano, con el fin de convertirse en uno de los inversores institucionales de referencia en el ecosistema search fund en Europa.

Su objetivo es adquirir cerca de 20 compañías participadas (50% en España y 50% en el resto de Europa y Reino Unido) para gestionarlas a través de 30 fondos de búsqueda nacionales e internacionales. Para la captación de capital, Arada Capital Partners cuenta con Tressis SV como comercializador en exclusiva entre family offices, en su mayoría españoles, y empresarios con experiencia en diferentes sectores. Directivos que no solo buscan invertir sino también apoyar a los emprendedores y nuevos ejecutivos de las compañías participadas.

Veinte emprendedores

Los 14 fondos financiados hasta la fecha por Arada consolidan a 18 emprendedores que actualmente están buscando una pyme de entre de entre 1 y 3 millones de ebitda en sus respectivas geografías. El modelo de inversión search fund consiste en adquirir la empresa, gestionarla y hacerla crecer, en muchos casos facilitando la sucesión y el relevo generacional de pymes familiares. «Durante 2023 prevemos realizar varias adquisiciones de empresas con problemas de sucesión a nivel europeo. Aunque 2022 no fue un año fácil, hemos podido comprobar que entre las pymes hay bastante movimiento y oportunidades de inversión muy interesantes» confirma Javier Puig a elEconomista.es.

La primera compañía participada de Arada Capital Partners es IESMAT, la firma madrileña que suministra, instala y da soporte al mundo de la instrumentación científica, liderada por Enrique Sales, socio fundador de Signatus Capital, el search fund que identificó y compró el 100% de la compañía madrileña. «Con el refuerzo de su equipo de ventas y post ventas, la próxima apertura de una oficina en Barcelona y la entrada en Portugal, esperamos un sólido crecimiento de la empresa durante 2023″, matiza Puig.

Para la localización y posterior gestión de sus participadas, Arada Capital Partners financia a emprendedores con perfiles muy variados. «Buscamos compromiso y la experiencia suficiente para que nuestros emprendedores no solo puedan identificar y adquirir una pyme, sino gestionarla y dirigirla».

Ventajas fiscales

Además de apoyar a emprendedores y dar solución al problema de sucesión que presentan numerosas pymes europeas, la sociedad de capital riesgo (SCR) «tiene ventajas fiscales para los inversores (personas jurídicas) ya que cuenta con una exención del 95% de los dividendos y plusvalías percibidas, así como la consideración como activo afecto a actividades económicas para aquellas participaciones superiores al 5% en el capital social de la SCR», indica José María Mingot, director de la asesoría jurídica y fiscal de Tressis.

JC Partners, el fondo de búsqueda creado y liderado por los emprendedores Juan Pablo Ocampo y Chaid Neme, explica para elEconomista.es la alineación de intereses entre emprendedores, vendedores e inversores que favorece este modelo de inversión. «El inversor diversifica su portfolio mientras realiza una inversión a largo plazo con retornos históricos superiores al 25%, asegurando al mismo tiempo la continuidad de empresas con problemas de sucesión. Por otro lado, los emprendedores, además de los potenciales retornos económicos, tienen la oportunidad de vivir una experiencia única junto a sus inversores mientras emprenden a través de una adquisición y gestión de una empresa estable y con un modelo de negocio probado».

Tras varios meses buscando una empresa, JC Partners explica que, ante la incertidumbre actual, empresarios que antes no habían considerado realizar una desinversión, empiezan a pensar en vender sus compañías «como una opción atractiva, lo que se traduce en nuevas oportunidades de inversión en el mercado».

Otro search fund financiado por Arada Capital Parners en busca de una pyme para adquirir en España es Pleamar Partnersliderado por José Luis Soria y Carlos Gómez de Iturriaga. «Estamos haciendo una búsqueda agnóstica, sin restricciones a sectores concretos ni geografías. Una tendencia clara es que hemos identificado propietarios más jóvenes que, pese a estar lejos de la edad de jubilación, quieren dar un giro en sus vidas o acometer nuevos proyectos de emprendimiento. En ambos casos el modelo de fondos de búsqueda es bien recibido. A los vendedores y dueños de las empresas les gusta poner cara y ojos a las personas que darán continuidad a sus proyectos empresariales», añaden.