Arada Capital Partners cuenta con una amplia experiencia analizando e invirtiendo en pymes a nivel global y en sectores muy diversos. A lo largo de los últimos años, hemos participado activamente en la adquisición y transformación de pymes, impulsando su crecimiento y maximizando su valor de manera sostenible. A partir de esta experiencia, queremos compartir nuestra visión de algunos de los principales ingredientes que utilizan los Search Funds para llevar a cabo esta transición exitosa.
El proceso de transformación de una empresa adquirida por un Search Fund suele dividirse en tres etapas fundamentales. La primera es una fase inicial de transición y comprensión profunda del negocio, que generalmente se extiende durante aproximadamente un año. A esta le sigue un periodo de crecimiento empresarial, en el que se consolidan las mejoras operativas y se impulsa la expansión. Finalmente, llega la etapa de preparación para la salida, que suele comenzar a partir del quinto año. Es importante señalar que dicha salida no siempre implica el abandono total de la empresa por parte de los inversores. En muchos casos, únicamente algunos de los socios inversores deciden desvincularse, mientras que el equipo directivo, ya consolidado y con experiencia, permanece en la empresa, garantizando así la continuidad y el desarrollo a largo plazo de la compañía.
En este articulo nos gustaría centrarnos en el primer año una vez realizada la adquisición, periodo fundamental para garantizar una transición fluida. El objetivo principal en esta etapa no deberá consistir en realizar muchos cambios, sino en aprender el negocio desde dentro y en construir una base sólida que permita el crecimiento a largo plazo de la empresa junto al nuevo mangement.
Aunque el orden y conjunto de los puntos a continuación expuestos puede variar según las características específicas de cada empresa, creemos que todos ellos son fundamentales para garantizar una transición exitosa y sentar una base sólida para el crecimiento a largo plazo:
Construcción de confianza y relaciones con los empleados de la empresa adquirida
El primer paso para garantizar una transición fluida es generar confianza con los empleados de la empresa, esto implica la difícil tarea de construir vínculos sólidos que respeten la cultura organizativa existente mientras se introducen nuevas prácticas de gestión. El desafío radica en equilibrar la continuidad con la evolución, asegurándose de que el equipo humano perciba el cambio como una mejora y no como una ruptura.
Estrategia recomendada: Realizar reuniones periódicas para compartir la visión del proyecto y demostrar compromiso con la continuidad de lo que funciona bien. Fortalece el sentido de pertenencia y minimiza el impacto negativo del cambio de liderazgo.
Retención del talento clave
Una de las principales preocupaciones en cualquier transición empresarial es la posible pérdida de empleados clave, especialmente aquellos que son fundamentales para la continuidad operativa. Implementar estrategias para retener al personal cualificado es crucial para mantener el rumbo del negocio.
Estrategia: Desarrollar programas de incentivos y crear oportunidades de desarrollo profesional que motiven al equipo a permanecer en la empresa. Aunque en muchos pactos de accionistas se contempla la posible inclusión de paquetes de incentivos en forma de Equity para ciertos empleados clave, no es recomendable utilizar dicha herramienta hasta tener un conocimiento más profundo del negocio y la empresa.
Establecer roles y responsabilidades
El cambio de liderazgo genera incertidumbre si no se define de manera clara quién toma decisiones clave (y más aún cuando el antiguo dueño permanece involucrado en la gestión). Para evitar conflictos y asegurar la eficiencia operativa, es esencial establecer estructuras organizativas que delimiten las funciones, competencias y objetivos de cada miembro del equipo.
Estrategia: Elaborar un organigrama actualizado y comunicarlo de manera clara y transparente a todos los niveles de la empresa es fundamental para garantizar la coordinación entre áreas y evitar solapamientos o vacíos de responsabilidad. La participación del seller puede variar según el contexto específico, aunque nuestra experiencia sugiere que adoptar un rol más orientado al asesoramiento suele aportar mayores ventajas al nuevo equipo directivo y minimizar posibles futuros conflictos.
Selección y estructuración correcta del BoD
- El papel BoD es fundamental en todas las fases del proceso de transformación de una pyme a través del modelo Search Fund. Un BoD eficiente deberá entre otras ejercer una serie de acciones:
- Acompañamiento estratégico continuo: El Consejo de Administración debe fomentar una comunicación bidireccional con el equipo directivo, proporcionando apoyo práctico y compartiendo experiencia sin interferir en la gestión diaria. Para maximizar su valor, resulta especialmente interesante configurar un BoD cuyos miembros aporten conocimientos especializados en áreas clave, enfocándose en aspectos críticos durante la fase operativa, como operaciones, finanzas, fusiones y adquisiciones (M&A), establecimiento de KPIs, desarrollo de negocio, digitalización o internacionalización. Esta diversidad de perspectivas permite abordar los retos de manera integral y optimizar la toma conjunta de decisiones estratégicas.
- Establecimiento de KPIs que permitan medir el progreso desde el inicio, alineando los objetivos estratégicos con el desempeño operativo. Establecer KPIs claros y efectivos a corto, medio y largo plazo, orientados tanto a la eficiencia operativa como al crecimiento financiero, es fundamental no solo para la gestión diaria del negocio, sino también para asegurar un buen desempeño del Consejo de Administración. Esta tarea no debe recaer únicamente sobre el equipo directivo, sino que el propio BoD debe involucrarse activamente en la definición de los KPIs, garantizando así su relevancia estratégica y su utilidad como herramienta de seguimiento y toma de decisiones.
- Confianza y buena relación: El Consejo de Administración (BoD) debe desempeñar un papel exigente y proactivo, asegurándose de que la empresa mantenga un ritmo de crecimiento adecuado. Para ello, es fundamental que participe activamente en la definición del plan de negocio y en el establecimiento de objetivos estratégicos junto al equipo directivo de la compañía. El CEO, por su parte, debe contar con el respaldo continuo del BoD, especialmente cuando el plan trazado no se esté cumpliendo. Es esencial que exista un clima de confianza mutua que permita compartir tanto los éxitos como los problemas en el momento en que surjan, fomentando así la búsqueda conjunta de soluciones eficaces. La transparencia y la comunicación abierta son claves para enfrentar los desafíos de manera colaborativa y alineada con los intereses de la empresa.
- Formación de consejos eficientes: Crear estructuras de gobernanza que guíen el crecimiento estratégico sin perder el enfoque práctico. Estos planes no tienen por qué ser estáticos en el tiempo, algunas empresas pueden requerir más atención en ciertos momentos, pero si es muy recomendable establecer las fechas de los principales eventos (entrega de cuentas auditadas, BoD, Junta General de Accionistas…) con antelación suficiente – vemos una gran practicidad en contar con todas estas fechas los primeros días del año, asegurándonos de nuestra disponibilidad y preparación para cada reunión.
- Estabilidad a largo plazo: El compromiso de un Consejo de Administración debe estar orientado al largo plazo, garantizando una involucración constante y profesional, independientemente de la fase en la que se encuentre la empresa. La dedicación de los consejeros no debe variar en función de los resultados a corto plazo o de circunstancias puntuales. Para asegurar esta estabilidad, es recomendable definir de antemano el tiempo de permanencia de los miembros, promoviendo así la coherencia en la gestión y la continuidad en la toma de decisiones estratégicas.
Identificación de logros rápidos (Quick Wins)
Durante los primeros meses, es importante identificar oportunidades de mejora que puedan implementarse rápidamente, generando así un impacto positivo visible. Estos «Quick Wins» ayudan a ganar la confianza del equipo y de los antiguos propietarios, demostrando que el nuevo enfoque puede generar resultados inmediatos.
Estrategia: Realizar un análisis rápido de procesos y seleccionar aquellos cuya mejora tenga un impacto rápido que refuerce la credibilidad del nuevo equipo gestor y genere un impulso inicial positivo.
Conocimiento profundo del negocio
Es fundamental que el nuevo equipo gestor realice un análisis exhaustivo del funcionamiento operativo y financiero de la empresa. Esta comprensión integral permite identificar áreas de mejora y tomar decisiones informadas desde el principio. Es habitual que, tras la adquisición de una empresa, surjan aspectos del negocio que no se identificaron durante el proceso de due diligence. La capacidad de adaptación rápida y eficaz a estas nuevas variables resulta fundamental para asegurar el éxito de la inversión y mantener el rumbo estratégico.
Estrategia recomendada: Implementar una fase de inmersión a diferentes niveles durante los primeros meses para conocer de cerca los procesos clave, los puntos fuertes y las debilidades de la compañía. Mantener auditorías internas, un análisis financiero detallado y entrevistas con los responsables de cada área.
En definitiva, el éxito de una transición en una empresa adquirida a través del modelo Search Fund depende de una primera etapa de integración bien planificada, donde el respeto por la cultura existente, la retención del talento clave, la construcción de relaciones de confianza y una gobernanza eficiente son esenciales. En Arada Capital Partners creemos que una estrategia clara, una ejecución disciplinada y un Consejo de Administración activo son claves para impulsar un crecimiento sostenible y maximizar el valor a largo plazo.
Cuando estos elementos se alinean desde el inicio, el potencial de transformación de la empresa y la creación de valor es excepcional.
